Subida de los tipos de interés de la deuda pública a corto plazo

En la subasta de pagarés del Tesoro, o deuda pública a corto plazo, celebrada ayer en el Banco de España se produjo una sustancial elevación de los tipos de interés admitidos por la Administración a la hora de colocar los títulos, un retroceso en las cantidades ofertadas por los particulares en la emisión cuyo vencimiento es a seis meses y una cierta estabilidad en las cantidades a un año de amortización.De esta forma la cifra suscrita de deuda pública a seis meses ha sido de 807 millones de pesetas, frente a 818 millones ofertados por el público, con un tipo de interés medio ponderado del 14,311%, mientras que las cifras para la deuda a un año son bastante más elevadas: de los 3.851 millones de pesetas ofrecidos se han admitido 3.836 millones a un tipo de interés medio muy cercano al 15% -exactamente el 14,985%.

Esta elevación de los tipos de interés pone de relieve la imposibilidad de mantener una política de reducción de los mismos, intentada en las primeras subastas cuando se planteó más como un pulso entre la autoridad económica y la banca privada que como un mecanismo necesario para financiar parte del déficit del sector público. El estrechamiento del márgen entre los tipos de interés de la deuda pública a corto y los de los certificados de regulación monetaria parece que viene a dar la razón a aquellos que piensan que estos dos instrumentos no tienen razón de existir por separado.