La batalla eléctrica

La CNMV no castigó el único precedente de promesa de OPA

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) expondrá hoy su criterio sobre el pacto de Enel y Acciona en el que se promete una oferta pública de adquisición (OPA) a un precio no inferior a los 41 euros. El único precedente de promesa de OPA fue la batalla por El Encinar de los Reyes, una inmobiliaria que Metrovacesa, la familia Olazábal y BBV acordaron repartirse en los años noventa.

En 1992, la familia Olazábal lanzó una oferta sobre El Encinar para contrarrestar la entrada de BBV, asociado con Metrovacesa. El BBV pinchó la oferta en curso con la promesa de una OPA posterior más alta. Al final las partes terminaron pactando, presentaron una oferta conjunta y excluyeron la sociedad de Bolsa para luego dividirla.

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Los expertos consideran que hay una laguna legal al respecto y que la CNMV tiene un margen de discrecionalidad para aplicar la norma. En caso de aceptar la promesa de oferta, debe definirse sobre si la misma es vinculante para Enel y Acciona y si ambas han de aportar alguna garantía de su ejecución.

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