Constructoras en busca de 'holdings'

Edificar grandes holdings, amplios grupos empresariales, se ha convertido en el objetivo principal de las mayores constructoras españolas. La obra pública y la vivienda es el medio para lograrlo, no la prioridad en sus estrategias.

ACS acaba de adquirir el 22% de la eléctrica Unión Fenosa sin derecho a su control. Sacyr ha comprado una empresa que multiplica por cuatro su facturación en servicios con las plusvalías de su reciente y efímera incursión en el capital del BBVA. Los títulos de Acciona superaban esta semana el precio de los 100 euros y se convertían en los más caros de la Bolsa española y los de Metrovacesa valen el doble de lo que se pagaba por ellos el 1 de enero.

¿Qué pintan las constructoras en el capital de una compañía de generación eléctrica o de un banco? "Las constructoras somos hoy el reflejo de nuestros propios accionistas y éstos", explican fuentes de una de las grandes, "no son ya ingenieros o bancos; son financieros y sociedades de inversión como la familia March, los primos Alberto Alcocer y Alberto Cortina, Juan Abelló, Ibersuizas, Deva...". La búsqueda de una mayor rentabilidad para sus inversiones prima sobre cualquier otra estrategia empresarial, agregan. La construcción genera grandes flujos de caja, pero tiene una rentabilidad muy limitada (entre un 3% y un 6%).

El juego, por tanto, es invertir ese dinero en actividades más lucrativas que la construcción, aunque no tengan nada que ver con el negocio original, para configurar grandes grupos con participaciones financieras en no importa que empresas siempre que creen valor y permitan seguir retribuyendo bien al accionista.