Europa baja los tipos

Al decir 'no, no, no..., sí', el BCE perdió parte de su crédito haciendo lo que debía hacer. El recorte de un cuarto de punto en el tipo de interés hasta el 4,5% cogió a los mercados por sorpresa, y con razón. Hasta hace bien poco, todo indicaba que resistiría ante el consejo tanto del FMI como de la OCDE y de los ministros de Economía para que bajara los tipos.

Sólo esta semana Ernst Welteke, presidente del Bundesbank, sugirió que no habría recesión en la zona euro y que el BCE encontraría difícil mantener la inflación por debajo del 2% este año. El pasado mes, Welteke enfatizó en la diferencia entre el mandato del BCE y el de la Reserva Federal de EE UU, que intenta promover el crecimiento económico mientras controla la inflación.

Desde entonces, las presiones inflacionarias de la zona euro se han calmado y el crecimiento de la circulación del dinero se ha desacelerado. Como Otmar Issing, economista jefe del BCE, señaló recientemente, los considerables efectos de la subida de los precios del petróleo y la depreciación del euro tienen que disminuir. Mientras tanto, la aguda disminución de la actividad económica estadounidense está afectando a la confianza y al rendimiento en Europa. (...) El BCE ha respondido correctamente ante la presencia de nuevos datos, y algunas de las precauciones existentes eran incomprensibles dada su ansiedad por conseguir para el euro una reputación de 'moneda sólida'. (...)

Pero si la economía estadounidense muestra más señales de declive, ambos bancos deberán recortar los tipos de nuevo.

Londres, 11 de mayo